2024年下逛PCB和覆铜板需求逐渐恢复，成本驱动下，次要覆铜板企业复价亦带动上逛电子纱/布需求改善和价钱提拔，企业盈利起头修复。
瞻望2025年，供给方面业内暂无新增较大规模的电子纱/布产能；需求方面汽车、家电等以旧换新，消费电子国补，叠加AI范畴鼎力成长，对PCB和覆铜板需求持续向好，料将对电子纱/布的需求发生无力拉动。出格是跟着AI算力的快速成长，对于高频高速等高机能PCB和覆铜板需求无望逐渐放量，亦将带来对Low Dk/Df、Low CTE等超薄和极薄电子布的更多需求。
2024年碳纤维需求虽总体修复，但前期堆集导致产能过剩的环境仍然凸起，产物价钱持续底部承压，业内大都企业吃亏。可是，正在航空航天等高端范畴使用的高机能碳纤维产物价钱和利润相对较好，劣势企业盈利优良。瞻望2025年，碳纤维新产能投放节拍或放缓，需求无望持续改善，行业供需款式或逐渐起头修复，产物价钱继续下行空间很是无限。正在价钱低位下，出格是正在高端范畴如航空航天等的国产替代无望提速，低空经济等新兴范畴亦无望贡献增量，高端市场的龙头企业劣势愈加凸起。
2025年行业供需款式或起头修复，价钱继续下行空间无限，具备高机能碳纤产物和市场劣势的龙头企业的业绩成长可期。
风险峻素：宏不雅经济大幅波动、原材料和燃料等成本提拔、新减产能投放非、海外需求阑珊、高端品类产物需乞降市场拓展不及预期、行业合作日益激烈。
智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2024年玻纤行业最差时点已过，进入景气上行周期，企业盈利逐步修复。2025年行业景气无望持续上行，粗纱、电子纱/布高端产物需乞降价钱或更具向上空间，具备分析劣势的龙头企业盈利继续改善趋向向好，估值提拔亦具备空间和弹性。2024年碳纤维供需总体仍失衡，2025年行业供需款式或起头修复，价钱继续下行空间无限，航空航天等高端市场景气向好，具备高机能碳纤产物和市场劣势的龙头企业的业绩成长可期。
分析来看，外行业景气改善下，电子纱/布产物价钱有向上弹性。部门头部企业正积极推进中高端电子纱/布产能结构，后续或优化产物布局，将来增量值得等候。
瞻望2025年，保举具备出产成本、正在高频高速覆铜板和电子布无望取得新进展的全球覆铜板龙头；具备高端使用市场和高机能碳纤产物劣势的碳纤龙头及积极推进高端产能扶植的企业。关心中高端电子布龙头。
2024年行业供需款式逐渐改善，企业对产物复价推进，行业景气上行周期。截至2024Q3，企业盈利虽有修复但仍处于周期底部。瞻望2025年，行业新减产能无限，目前业内企业协同性较高，产能投放或共同冷修技改维持总体供需动态均衡，而风电纱、热塑短切等高端品类需求增量简直定性和弹性较高，价钱或仍有向上空间，行业景气上行无望持续。
同时，企业将继续推进降本增效和产物布局优化，盈利改善预期持续向好。正在履历了两年周期下行后，当前头部玻纤企业估值处于汗青极低，部门企业亦积极推进股份回购、增持、逐渐提高现金分红等，估值修复具备空间和弹性。
